【中心资讯】【课程回顾】钱向劲：如何把握证券市场投资机会
2015-06-19
2015年6月13日（周六）上午，中信证券浙江首席投资顾问，浙江在线财经首席评论员钱向劲，为浙江大学CCE中心研修班的学员，带来《如何把握证券市场投资机会》主题课程。
下面小编为大家分享下钱向劲老师精彩课程内容：
（一）经济运行显现五大亮点：
一是产业结构孕育新的突破。三产的比重在继续提高，工业内部结构调整也在加快，新产业、新业态、新产品继续保持较快的增长速度，而且整个经济向中高端迈进的态势非常明显。
二是需求结构有积极变化。今年以来投资增速继续高位放缓，出口增速开始换挡，消费对经济增长的拉动作用继续增强。
三是收入分配结构有所改善，“收入跑赢了GDP”。城乡居民收入继续保持较快增长，不仅如此，居民收入的名义增长速度也高于财政收入增长速度，还高于企业利润的增长速度。这意味着居民收入在国民经济的初次分配中占的比重整体得到提高。
四是区域结构有所改善。东中西部地区经济发展的协调性在增强，东部地区在结构调整、转型升级中的引领作用更加明显，中西部地区在一系列区域发展战略的推动下，后发优势继续得到发挥。
五是资源环境成本的消耗有所减少。经济发展的方式，由过去过度的依赖于资源消耗粗放式的发展，向集约型的发展方向转变的态势也比较明显。
（二）改革创新，为投资市场创造了基础条件：
改革思路：不出台刺激政策；银行去杠杆化；金融市场自由化；经济结构转型。
资本市场助力经济转型提速换挡，新“三驾马车”将成发展新动力。
对于新一轮改革，行政体制、金融体系、要素价格和财税改革有望突破，户籍和土地改革有可能超过预期，但国企改革存在较多困难。深度城市化、消费升级和人民币国际化将成为改革后新一轮大发展的新三驾马车。
对于资本市场来说，不管是发行程序的改进还是金融产品的丰富，都可能会带来突破空间。以后资本市场的服务可能是量身订做的，能够满足投资者特定的风险和收益要求，这意味着市场效率的提升以及服务能力的上升。
（三）“1+3+2+1”的系统性改革为投资创造了机会：
“1”是指行政体制改革，也是改革的先导内容。当然我们的证券管理机构也是机构改革中的重要一员，它也在优化管理的清单和程序。
“3”是指三个连续的最小一揽子改革，也就是金融、要素价格和财税。金融体制改革包括利率市场化、汇率市场化、金融市场深化和金融机构的强化等。金融体制改革有一个非常重要的内容就是证券化和储备分散化。
这有利于金融资源的优化配置，同时引导人民币走向全球，开放资本账户。各种各样类型的资本市场，包括各种层次的资本市场及其衍生品市场正在积极发育。要素价格就是水、电、煤、铁路运费。
以前我们对要素定价不准确，低估了资源、能源低效利用给环境带来的影响和压力，一旦这个要素价格按照市场定价，资本市场的相应企业就会有收益,财税体制改革也非常重要。现在地方政府债台高筑，要解决这个问题，未来地方政府可能要经历一个去杠杆过程。
“2”是户籍改革跟土地改革方面，这也劳动力加上土地这两项是整个生产要素里最关键的东西。如果能再次解放劳动力跟土地，加上金融系统的改革解放资本，三者的结合会改善整个经济体的生产可能性边界。
资本市场可以做什么？比如土地制度改革，很多以前拥有不可流转土地的上市公司可能因此拥有了土地价值重估的巨大机会。
户籍制度也是一样，让农民工真正落户城市、享受城市待遇的过程，政府需要投资，老百姓需要消费，还需要各种各样的金融服务，这为资本市场创造了一个巨大的需求。
土地制度改革的定调，要按照“不能把农村土地集体所有制改垮了，不能把耕地改少了，不能把粮食产量改下去，不能把农民利益损害了”的原则进行，通过先行试点，然后再择机推进。
最后的“1”指国有企业改革。混合所有制改革办法已经讨论通过，有望于出台。国务院国企改革领导小组的成立，改变了以往各部委权利制衡，国资委统筹乏力的尴尬局面，将加速国企改革顶层方案的出台。
（四）未来四大主题投资机会：
一、改革主题：国企改革（地方国企上海、广东、浙江），一是通过改革能够提升效率的国企，二是承载着加快传统行业向新兴行业转型使命的公司（行业前景好）；
二、投资主题：高铁轻轨、基建；
三、新型城镇化主题：首先是“工业化、农业现代化协同推进的城镇化”；其次新型城镇化之路是从“规模扩张”到“功能深化”。农民消费变革、能源变局、绿色环保、智慧城市是新型城镇化受益的主要方向。
1、智慧城市。城镇化加速必然带动城市信息化建设的加速。智慧城市所包含的范围极为广阔，我们认为未来最具市场潜力与投资价值的领域包括：智能交通、智能建筑、智能政务、智慧教育、智慧医疗、智慧能源以及安防等。
2、节能环保。（大气污染治理、土壤环境检测、污水处理、固废回收及LED节能等）新型城镇化是更加绿色的城镇化。二十大报告中提出了“美丽中国”的概念，绿色环保是中国未来发展的大主题，2015年节能环保产业总产值有望达到4.5万亿,其中节能产业1.6万亿,环保产业1.1万亿。
四、消费主题：信息消费（可穿戴设备）、医疗保健、食品消费；
五、安全主题：高科技、大数据、软件、硬件等（军工相关、通信网络）。
（五）七大战略性新兴产业
来源：浙江大学经济学院高级培训中心
作者：蔡冬珍（转载请注明出处）
