本文由浙江大学经济学院蒋岳祥教授、宫蕾 、龙怀钢，发表于新一期《 浙江大学学报(人文社会科学版) 》。中国股指期货存在交割日效应吗? ——基于指数和个股视角的研究股指期货既可以实现投机或对冲的目的，又能低成本地改变风险敞口，在资本市场中具有举足轻重的作用。从探讨现行交割制度的合理性和指导投资者行为的角度出发，股指期货交割日当天是否会对现货指数的交易量、波动率和价格等造成影响，值得关注。指数层面，沪深300指数在交割日当天11∶05-11∶10的交易量达到非交割日的1.35倍，波动率约为非交割日的15倍；个股层面，大市值成分股和小市值成分股在交割日当天11∶05-11∶10的交易量和波动率分别比非交割日高17%和10%以上，同时价格反转现象显著。其中，市值最大的股票波动贡献率最大。综合来看，中国股票市场存在较明显的交割日效应，且此效应对大市值成分股更为显著。股指期货, 交割日效应, 个股, 交易量, 波动率, 价格效应
